人民币汇率“破7” 专家:人民币不会趋势性贬值

  • 日期:08-28
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专家:人民币不会趋势性贬值人民币汇率“突破7”,我们应该买一些美元理财产品吗?

每日经济新闻

每位记者张希伟都编辑了廖丹

在市场“突破7”预期浪潮之后,8月5日上午,境内外离岸人民币兑美元汇率最终“突破7”,刷新了2009年“汇改”以来的新低。

随后,人民币汇率“突破7”立即成为市场热议的焦点。各种意见脱颖而出。大多数分析师认为,人民币汇率“突破7”意味着市场波动性增加,但基本面不支持趋势贬值。中央银行相关负责人也回应了这一情况,表示中国目前的经济基本面良好,为人民币汇率提供了基本面支撑。央行有经验,有信心,有能力将人民币汇率基本稳定在合理均衡水平。

那么,在人民币7“破7”的背景下,我们应该兑换一些美元并购买一些美元理财产品吗?这是一个越来越有经济意识的中国人现在关注的问题。

专家:人民币没有趋势折旧

为了找到这个问题的答案,首先要了解“大趋势”人民币兑美元“突破7”后会贬值,波动空间不大吗?

目前,市场对“打破7”非常关注。一方面,正是由于“整数”作为金融市场中的心理心理障碍概念;另一方面,正是由于市场上人民币兑美元汇率“突破7”的预期来源。很久。早在2015年的“8.11汇率改革”中,人民币在2016年底就开始贬值和增强,但这种预期在次年人民币升值中“破灭”; 2018年下半年和2019年5月份每一波人民币汇率都将引发“破7”讨论。 最近,人民币汇率受到市场关注。基于以上因素,人民币汇率“突破7”自然成为市场上的热点问题。

市场的主流观点普遍认为“破碎7”本身没有什么可以被“震惊”或者应该更理性地对待。正如央行相关负责人所说,人民币汇率“突破7”。这个“7”不是年龄。它不会回到过去,也不会是一个大坝。一旦它被打破,它将流血数千英里。 “7”更像是一个水库。在高水位期间水位较高,在干燥时水位下降,如果上升和下降则水位正常。

至于人民币兑美元汇率的走势,大部分分析认为人民币汇率不会在一定趋势中贬值,短期内可能维持在“7”左右的波动。招商证券首席宏观分析师谢亚轩表示,美元指数已经“走强”,未来整体可能会下跌。考虑到美中差价的减弱和美元的有效汇率,2019年下半年中国资本市场的国际资本流入预计将高于上半年,这将有助于改善外汇市场的供需形势。谢亚轩团队认为,“7”这样的整数点不应该被视为“禁区”,而应该被视为早晚破坏和丢失的“束缚”。

中央银行相关负责人还指出,从宏观角度看,中国目前的经济基本面良好,经济结构调整取得积极成果,增长弹性强,宏观杠杆率基本保持稳定,财务状况稳定,财务风险一般可控。稳定性稳定,跨境资本流动总体平衡,外汇储备充足,为人民币汇率提供基本面支撑。特别是在美国和欧洲等发达经济体目前的货币政策背景下,中国是唯一一个货币政策仍然是常态的国家。人民币资产估值仍然偏低,稳定性相对较强。中国有望成为全球融资的“蹲位”。负责人还强调,央行有经验,有信心,有能力将人民币汇率基本稳定在合理均衡水平。

外汇市场供需基本平衡

由于央行的立场和市场专家的观点认为人民币汇率将“基本稳定”,这种说法能否得到市场的支持?

一般而言,市场对汇率的预期通常可以反映在国际收支的变化中。这取决于国际收支的变化。一个是看外汇储备,另一个是看银行结算和销售的情况。让我们看看这两个视角,市场中的实际参与者如何用“脚”投票。换句话说,看看直接参与经济活动和外汇购买和销售交易的实体如何运作。

自今年上半年以来,尤其是5月份,人民币兑美元大幅贬值。然而,国家外汇管理局公布的外汇储备规模数据显示,截至2019年6月底,中国的外汇储备为3,119亿美元,较5月底增加182亿美元。事实上,除了4月份外汇储备规模小幅下降外,今年中国的外汇储备规模也有所增加;在汇率贬值的情况下,截至2019年6月底,中国的外汇储备较2018年底增加了465亿美元。

在外汇结算和销售数据方面,2019年上半年,美元以美元计价,银行的外汇结算和销售赤字为332亿美元,比月平均赤字低52%。在2018年下半年,该银行的外汇收支盈余为312亿美元。美元在2018年下半年出现逆差。

数据还显示,在今年上半年,衡量购买外汇意愿的“销售汇率”,即从银行购买外汇的客户与客户的外汇支出的比率为66.8%,比2018年下半年略有下降0.3个百分点。与此同时,国内外企业的外汇融资总体稳步增长。截至2019年6月底,中资银行国内外汇贷款余额比上年末略有增加29亿美元,2018年下半年减少599亿美元。上半年2019年,海外支付和远期信用证等外币交易的跨境融资余额比上年末增加172亿美元,2018年下半年减少132亿美元。

此外,衡量外汇兑换意愿的“自由汇率”,即出售外汇银行的客户与外汇相关外汇收益的比例为64%,略微下降0.9个百分点。 2018年下半年企业,个人和其他实体的外汇存款减少。截至2019年6月底,银行外汇存款余额较上年末减少63亿美元。

不难看出,在汇率贬值的情况下,中国上半年的跨境资本流动状况总体稳定,外汇市场的供需基本平衡。外汇购买没有明显增加,外汇结算减少。只要人民币没有出现贬值趋势,这种“平衡”就不会因为“破7”而改变。

传播的“可能”并不好。

在人民币7“破7”的背景下,我们应该兑换一些美元并购买一些美元理财产品吗?

显然,无论是赎回美元现金还是购买美元理财产品,我们的目标无非是以下两点:第一,避免人民币贬值带来的汇率风险;第二,利用美元升值人民币升值,获得更多的投资收益。但是,当美联储开始降息时,市场认为美元的实力已经“结束了强势”,通过赎回并持有大量美元现金,同时避免“贬值”人民币面临风险,它面临美元回调的风险。这不是明智的选择。

购买美元理财产品是否有可能实现更高的收益?

必须指出的是,通过购买美元理财产品来获取收益,就必须跨越中美“传播”的“现金”。从中国和美国的10年期国债收益率来看,中国10年期国债收益率仍高于3%,而美国10年期国债收益率低于2%。以2019年8月5日的数据为例,中国10年期政府债券收益率为3.066%,比美国10年期国债收益率高131.6个基点。

事实上,10年期国债收益率反映了中国和美国以及其他投资产品的市场利率。以银行理财产品(溥仪标准)为例:今年以来,美元理财产品的平均收益率大部分时间保持在3%以下,而人民币理财产品的平均收益率(已结算预期收入)保持在上述4%。例如,从,美元理财产品的平均收益率为2.5%,而人民币理财产品的平均收益率为4.08%。

换句话说,如果在持有美元理财产品期间人民币贬值(年化)超过人民币与美元理财产品之间的差价,投资者只能获得更高的回报。换句话说,如果投资者放弃高收益率的人民币理财产品而转而购买低收益率的美元理财产品,则相当于将“差价损失”确定为获得不确定的“人民币”的成本。贬值超过了利差导致的“超额收益”,同时也面临汇率风险的可能性。

正如中央银行相关负责人所说:对于普通民众来说,过去20年来,人民币兑美元和一篮子货币的涨幅越来越大,时间也越来越少。中国人民的主要金融资产是人民币。良好的保护,其外部购买力稳步增加,这可以反映在人们的海外旅游,海外购物和儿童的海外学习。公司也是如此。我们不希望公司过多地面对汇率风险,并支持公司购买汇率对冲产品以避免汇率风险。

主编:张瑶